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　　2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。此次大会是由中国人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、北京市发改委、北京市财政局、北京市国资委等多家单位共同主办的金融盛会。以下为兴业基金北方区渠道总监张程的发言实录：

　　张程：：非常欢迎大家来到这里关注我们的基金报道。我相信在座很多曾经是我们的持有人或者现在依旧是，因为我看到很多熟悉的面孔。我这次到北京来可能要给大家做两场讲座，今天一场，明天一场。所以今天给大家讲的第一场叫做相见不如怀念，为什么呢？因为过去的两年里面，在我们和客户的沟通过程当中，很多客户提到这样一个问题，就是说如果我在3000点买到的股票的话，会比我在5000点买到的便宜多，虽然很多客户赚到了钱，但是他们还是觉得比在熊市时参与到这个投资里的投资者慷慨很多，所以他们非常怀念当初的熊市。但是现在对于投资者的角度来说，他们觉得对于熊市是相见不如怀念的。对于机构来说，在过去两年里面我们过的日子是非常幸福的，那有可能是中国资本市场最快乐的时光。但是当熊市到来以后，我们希望在下一轮牛市和熊市转变过程中我们不会犯以前的错误。所以我们最近的团队到了美国、日本、香港等等对他们做了一些调研，我们也对自己的投资理念做了一些反思，有很多过去大家非常耳熟能详的投资理念，今天我可能都会提出质疑，结论大家可以自己想。我们希望大家一起去反思过去两年里面，我们的投资策略是不是有问题？所以叫感受不如反思。

　　我讲的第一部分是简单地讲一下基金理财，因为我毕竟是基金公司的。

　　第二个部分，我们会参考日本、美国，还有台湾的市场，去关注一下整个泡沫市场所带来的一些变化。

　　另外就是关于一些投资理念的反思，我主要反思两个，第一是我们以前经常说到的长期投资。第二个就是我们兴业全球基金一直坚持的成长性投资，两个投资理念。

　　最后是大家比较关注的未来会怎样？

　　在这里面先看一些数据，2007年整个资产规模在前10位的基金公司，排在第一位的是博时，第二位是华夏，有一千亿以上规模的公司有七家，请大家记住这些规模和名称。这个表是截止到2007年底开放式资金业绩排名，这里面大家可以看一下，排名第一的是增长率在200%以上，基本上一直到，因为我们是排在19位，基本上前20的基金增长率都超过150%。我们再看一下2008年的数据，大家可以清楚地看到基金公司的资产大幅度缩水，有的是亏损，有的选择赎回，一千亿以上的只有两家公司，就是华夏和博时。这个是开放式混合型的基金的业绩排名，这个是截止到2008年10月31号，今年排名的前10位的混合型基金业绩的排名，我之所以会把我们的基金写进去，是因为我对我们基金更加熟悉，同样是兴业趋势投资，同样排名十分靠前，去年的增长率是150%多，今年排在更为靠前的位置，但是增长率是-53%。

　　所以这个时候很多投资者经常问我们一个问题，在这个市场里面基金还有没有投资价值？不仅仅说基金，我们要关注的就是在这样一个到处充满着危机言论的时代里，我们还有什么拥有投资价值？比如说房产，比如说黄金、外汇，比如说这种工艺品，到底还有哪些有投资价值？这里是美国市场的状态，分别持有股票、债券、美元、黄金的真实回报，这个时间从1801年到2001年这样一段时期，大家可以看到，如果把时间拉得足够长的话，股票的这种投资收益的价值，相对来说要比其他债券，还有美元、黄金是非常高的。

　　同样，我们可以引申到二级市场里面来，放在一个市场不是非常成熟，但是我们依然觉得放在今天的市场里面，我们的基金、股票，可能还拥有的回报率可能还是很高的。