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　　2008年11月13日，第四届北京国际金融博览会在京开幕。此次大会是由中国人民银行营业管理部、北京银监局、北京证监局、北京保监局、北京市发改委、北京市财政局、北京市国资委等多家单位共同主办的金融盛会。以下为摩根士丹利华鑫基金首席策略师李君的发言实录：

　　李君：尊敬的各位嘉宾大家好，非常欢迎来到北京国际金融博览会的基金论坛，我是摩根士丹利华鑫基金的首席策略分析师，李君。那么我们这个摩根士丹利华鑫基金原来是巨田基金，是03年国内成立的一家基金管理公司，那么摩根士丹利是今年的上半年刚刚入股我们公司的，作为我们公司的一个股东，所以很多人可能看到摩根士丹利华鑫基金这个名字之后觉得比较奇怪，觉得我们这个摩根士丹利华鑫基金和摩根士丹利是不是一家公司？实际上摩根士丹利作为我们公司的股东之一。

　　今天跟大家主要沟通的话题是从全球金融风暴中审视中国A股市场。看到这个标题，大家最敏感的就是这个金融风暴，应该说从今年上半年开始，无论是电视、报纸，各种媒体，大家看到最多的就是四个字，金融风暴。那么这个金融风暴到底怎么形成的？这次的金融风暴对国际金融市场，包括美国、欧洲、日本它的影响是怎么样的？这场金融风暴对我们中国的经济会是怎样的一种影响？那么在这样一个环境下，我们的A股市场会是怎样的走势？这是今天我们要共同交流、探讨的问题。

　　今天这个话题我们主要分两部分，一部分就是从全球金融风暴中重新审视我们的A股市场，第二个部分我简单跟大家介绍一下我们公司的三只产品。

　　第一部分，从金融风暴中审视A股市场，我想从四个方面跟大家来沟通一下。第一个内容，就是金融风暴它的形成的原因和根源在哪里？为什么大家之前没有预测到，突然之间，在华尔街形成这样一个前所未有的或者说从29年美国金融风暴以来最严厉的一次金融风暴？它到底怎么形成的？这个金融风暴的形成，对我们国家会有怎样的启示？第二是金融风暴对美国经济的影响，第三是对中国经济会产生怎样的影响？最后从政策面或者从市场的估值这些角度我们来看一下，我们怎么看待我们未来的A股市场这样一个走势？

　　我们先进入第一个问题，金融风暴形成的原因和根源。

　　那么回顾美国的这场金融风暴，我们也看到媒体有很多的分析，应该说大家达成一个共识，就是说这次席卷全球的金融风暴，是源于美国的房地产泡沫的破裂，由这场房地产泡沫破裂所引发的次贷危机，是这场金融风暴形成的原因。第一，是过去若干年美国宽松的利率政策，第二是对美国所创新的各类金融产品监管不利所造成的。这两点应该说是这场金融风暴的根源，它形成的原因是房地产泡沫所引发的次贷危机。我们知道美国的经济从911之后，美国的经济就开始往下走，开始衰退。美国政府就为了防止美国经济的快速的下滑，在过去的，从02、03一直到04年期间，美国的联邦基准利率快速降息，降息的目的就是为了刺激经济，刺激消费。应该说长达15个月之久的低利率维持在1%左右。那么这个连续降息的后果，就会导致流动性的一个泛滥，流动性的上升。大家就可以很容易地从银行或者各种金融机构贷到钱，这个钱很多老百姓用它来买房子，因为利息下降以后，大家买房付利息的成本越来越低。买了房子之后造成了美国房地产市场的价格的快速上升。